Écrit par Linda Misetich Dann and Andrew Disipio

À compter du 1er mai 2020, les sociétés ouvertes canadiennes peuvent se prévaloir des mesures d’allègement supplémentaires prévues par les Autorités canadiennes en valeurs mobilières (ACVM). Une telle allègement général temporaire peut être utile pour les sociétés qui ont retardé leurs assemblées générales annuelles (AGA) et qui ont besoin de plus de temps pour préparer leurs documents d’information. En raison de la pandémie de COVID-19 en cours, les sociétés ouvertes sont exemptées de certaines exigences de dépôt et de livraison associées aux AGA. En particulier, les sociétés bénéficient d’un allègement en ce qui concerne le dépôt de l’information sur la rémunération de la haute direction et la fourniture aux investisseurs de copies de leurs états financiers et du rapport de gestion (

Contexte des mesures d’allègement supplémentaires

Les ACVM ont déjà publié des directives à l’intention des sociétés ouvertes qui effectuent des AGA pendant la pandémie de COVID-19. Le 20 mars 2020, les ACVM ont cherché à aider les entreprises en fournissant des conseils sur la modification de la date des AGA en personne et en effectuant des AGA virtuelles ou hybrides. Vous trouverez un aperçu de ces lignes directrices dans COVID-19 and Annual Shareholder Meetings: Update, qui comprend un résumé des déclarations des organismes de réglementation des sociétés et de certaines considérations en matière d’information.

Dans le cours normal des affaires, les sociétés ouvertes sont tenues, en vertu des lois sur les valeurs mobilières, de respecter certains délais en fournissant aux investisseurs une circulaire d’information de la direction pour leurs AGA. Pour les sociétés autres que les sociétés de capital de risque, ces exigences comprennent le dépôt d’une divulgation de la rémunération de la haute direction dans les 140 jours suivant la fin de leur exercice. Pour les sociétés de capital-risque, c’est 180 jours. De plus, les sociétés ouvertes sont tenues d’envoyer des copies de leurs états financiers annuels ou intermédiaires et de leur rapport de gestion aux investisseurs sur demande.

Résumé des mesures d’allègement supplémentaires

Le Règlement 51-102 sur les obligations d’information continue (Règlement 51-102) impose certaines exigences aux sociétés ouvertes, y compris les exigences de divulgation de la rémunération de la haute direction, les exigences relatives au formulaire de demande annuelle et les exigences d’envoi sur demande. À la suite de l’annonce des ACVM le 1er mai 2020, les sociétés ouvertes peuvent se prévaloir des exemptions du Règlement 51-102, y compris une dispense de déposer leur divulgation sur la rémunération de la haute direction jusqu’au 31 décembre 2020. Une entreprise doit publier un communiqué de presse afin de se prévaloir de cette exemption. Cette mesure d’allègement ne met pas de côté l’attente générale des organismes canadiens de réglementation des valeurs mobilières selon laquelle les sociétés donnent aux investisseurs suffisamment de temps pour examiner la divulgation de la rémunération de la haute direction avant une AGA.

Les sociétés peuvent également se fier aux mesures d’allègement pour faire preuve de souplesse dans les exigences de livraison énoncées dans le Règlement 51-102, y compris en ce qui concerne les demandes des investisseurs pour certains documents d’information. Les sociétés publiques sont exemptées de l’obligation d’envoyer, ou d’envoyer à la demande d’un investisseur, des copies de leurs états financiers annuels ou intermédiaires et de leur rapport de gestion dans certains délais. Cette flexibilité peut être pertinente pour les nombreuses sociétés ouvertes qui ont reporté, ou qui pourraient envisager de reporter, leurs AGA en raison de la pandémie de COVID-19. Malgré cette mesure d’allègement, les investisseurs bénéficieront toujours du même niveau de divulgation que celui qu’ils recevraient normalement avant une AGA.

Aller de l’avant

Les sociétés ouvertes doivent se conformer à certaines conditions pour pouvoir se prévaloir de ces mesures d’allègement. Les exemptions et les conditions sont énoncées dans des ordonnances générales locales, qui sont substantiellement harmonisées dans les administrations partout au Canada. La Commission des valeurs mobilières de l’Ontario, par exemple, a pris Ontario Instrument 51-504 afin de prévoir ces dispenses temporaires de certaines exigences des lois sur les valeurs mobilières de l’Ontario.

Les émetteurs peuvent consulter l’annonce des ACVM et sont encouragés à communiquer avec leur organisme de réglementation principal pour toute question. Les entreprises qui souhaitent obtenir de plus amples renseignements sur la façon de régler les problèmes juridiques complexes découlant de la pandémie de COVID-19 sont invitées à visiter le Bennett Jones COVID-19 Resource Centre.