L’Association canadienne du capital de risque (ACCR) a publié son examen annuel de l’état du financement du capital de risque (CR) au Canada dans son 2023 Aperçu du marché. Le rapport fournit une analyse approfondie du marché du pays et des informations sur les dernières tendances du VC et les changements stratégiques.
Alors maintenant que les chiffres sont là, qu’est-ce qui est chaud et qu’est-ce qui n’est pas dans le financement du capital de risque canadien ? D’où vient l’argent et où va-t-il ? Et à quoi les entreprises et les investisseurs devraient-ils penser lorsqu’ils se tournent vers l’avenir ?
En 2023, 6,9 milliards de dollars ont été investis dans des entreprises canadiennes dans le compte de 660 transactions. L’Ontario a mené les provinces pour les investissements en capital de risque représentant 48 % de tous les dollars investis au Canada en 2023, avec 3,3 milliards de dollars dans le cadre de 275 transactions. La majorité des investissements ont été effectués dans des entreprises de Toronto, accumulant 2,1 milliards de dollars dans le compte de 196 transactions.
Le Canada a un flux important d’investissements étrangers en capital de risque. En 2023, les investisseurs basés aux États-Unis ont mené l’activité d’investissement étranger, participant à 32% de toutes les transactions. La participation des États-Unis au Canada demeure nettement supérieure au niveau de 24 % observé avant la pandémie en 2020, ce qui témoigne d’un intérêt soutenu et fort de la part des investisseurs américains.
Comme on peut le voir ci-dessous, les États-Unis, l’Europe et l’Asie apportent un financement de capital de risque important.
Les États-Unis ont apporté le plus grand nombre de fonds de capital-risque étrangers avec 2,071 milliards de dollars sur 70 transactions. De plus, n’étant pas incluse en tant que société de capital de risque, Nvidia Corporation, établie aux États-Unis, a participé à deux des plus importantes rondes de financement en 2023, totalisant 405 millions de dollars, ce qui a donné lieu à un total de 2,476 milliards de dollars investis par les États-Unis au Canada, comme le documente la CVCA.
L’engagement des investisseurs européens est resté stable à 8% depuis 2021. Les investissements asiatiques ont affiché une tendance à la hausse constante, avec une participation record de 5 % en 2023.
En plus du financement étranger considérable, les fonds privés et gouvernementaux au Canada fournissent un financement substantiel aux entreprises émergentes.
Comme l’illustre le graphique ci-dessous, les fonds gouvernementaux mènent les investissements avec 4,267 milliards de dollars dans 205 transactions, suivis de près par les entreprises privées et d’autres méthodes de financement au Canada avec 3,44 milliards de dollars dans 286 transactions.
Le financement non dilutif est devenu une voie de financement dominante au Canada en 2023. Dans un contexte de taux d’intérêt élevés, le financement garanti par la RS& est devenu la principale méthode de financement non dilutive représentant 90 % de toutes les transactions en 2023. La dette à risque représentait les 10 % restants. L’année a vu un total de 482 transactions de financement non dilutif, démontrant une forte préférence pour de telles options de financement. Il y a eu 526 millions de dollars investis dans 482 transactions et 139 millions de dollars dans 163 transactions en Ontario.
| St’entreprises les plus actives dans les rondes de financement non dilutives | No. of Rounds | Size of Total Rounds (CND$ MIL) |
| Venture Debt | 35 | 227 |
| SR&ED | 430 | 93 |
Les entreprises pré-ensemencées et en démarrage ont représenté 84 % de tous les investissements en 2023.
L’activité d’investissement pré-amorçage a connu une année record depuis 2019 avec 128 transactions et un total de 135 millions de dollars d’investissement. L’étape de démarrage a été la plus active en 2023 en termes de volume de transactions de toutes les transactions et est restée cohérente car elle a égalé le niveau record atteint en 2022 avec un total de 834 millions de dollars investis sur 244 transactions. D’un trimestre à l’autre, la valeur des transactions a augmenté de 3 pour cent et le nombre de transactions a augmenté de 8 pour cent. La taille moyenne des transactions dans les entreprises en phase de démarrage a atteint un niveau record de 3,42 millions de dollars en 2023. Les entreprises en démarrage ont vu des investissements dans 42 transactions, ce qui représentait 30% de toutes les transactions et 38% de la valeur totale des transactions au T4.
L’information, les communications et la technologie (TIC) ont été de loin le secteur le plus chaud en 2023, attirant près de la moitié de toutes les transactions et 58% du financement total. L’activité d’investissement de 4 milliards de dollars était en baisse par rapport à un peu plus de 6,5 milliards de dollars en 2022.
Les logiciels et services Internet ont été le segment le plus important des TIC avec 2 milliards de dollars investis dans 193 transactions. Les logiciels non Internet/mobiles ont enregistré des investissements de 607 millions de dollars sur 64 transactions. Le mobile et les télécommunications ont connu une année 2023 plus occupée après deux ans de négociations limitées. Le commerce électronique a connu son année la plus lente depuis 2019.
Dans le secteur des sciences de la vie, les médicaments thérapeutiques et les produits biologiques ont dépassé son poids avec 413 millions de dollars en 17 transactions, pour une valeur moyenne de 24,3 millions de dollars. La santé et le bien-être ont continué d’enregistrer seulement une inférie part d’investissements dans les sciences de la vie et ont connu une troisième année de baisse.
Cleantech a enregistré un nombre record de 75 transactions en 2023, bien que l’investissement global ait été légèrement en baisse par rapport à l’année précédente. Les matériaux de pointe ont augmenté leur part des investissements dans les technologies propres chaque année depuis 2019, le seul segment du secteur à le faire. La part de l’investissement dans l’efficacité énergétique au cours des trois dernières années est une fraction de ce qu’elle était de 2018-20.
Une fois de plus, l’agro-industrie a eu le plus faible montant d’investissement et le moins de transactions par secteur. L’activité a légèrement augmenté par rapport à 2022. L’agriculture avancée a attiré le plus de financement avec 83 millions de dollars sur 16 transactions.
Le groupe Bennett Jones Venture Capital représente tous les types d’investisseurs et de sociétés dans le domaine du capital de risque, de l’investissement et du financement. Pour discuter de l’investissement en capital de risque au Canada, veuillez communiquer avec l’un des auteurs.