Keely Cameron commente dans l’ouvrage de Lexpert publicité sur l’insolvabilité et la restructuration sur la façon dont cinq ans après la décision historique de la Cour suprême du Canada dans l’affaire Redwater, les prêteurs, les débiteurs et les créanciers sont toujours aux prises avec les retombées.
Keely a représenté l’Alberta Energy Regulator (AER) dans cette affaire (Orphan Well Association v Grant Thornton Ltd.).
M. Keely affirme que la décision de la CSC a créé « des défis pour la liquidation des entreprises du secteur de l’énergie lorsqu’une entreprise éprouve des difficultés » à moins qu'« elles n’aient la certitude qu’elles ont un acheteur pour tout ».
Elle ajoute que l’affaire Redwater a également rendu plus difficile pour les sociétés pétrolières et gazières d’emprunter de l’argent. La tâche est généralement « devenue plus difficile, surtout si vous êtes à la recherche d’un financement à plus long terme. Le financement à court terme est encore quelque peu disponible, mais potentiellement plus coûteux compte tenu du risque accru pour les prêteurs.
Alors que les prêteurs ont toujours considéré la conformité réglementaire, Keely dit que beaucoup se concentrent davantage sur la question post-Redwater.
Keely affirme que la réticence de l’AER à approuver les ventes fragmentaires dans les procédures d’insolvabilité a eu un impact sur le processus d’insolvabilité des sociétés pétrolières et gazières de différentes tailles. Dans les cas où les parties prenantes ne sont pas sûres qu’un processus de vente exécuté pendant une insolvabilité entraînera la vente de tous les actifs, « il y a moins de volonté de même commencer un dépôt formel [d’insolvabilité] ».
« Sinon, ils ne font qu’engager d’autres coûts et pertes sans aucune chance de recouvrement », dit-elle. « En Alberta, par exemple, nous avons vu un nombre croissant d’insolvabilités qui finissent par être intentées par la... Orphan Well Association » plutôt que par des créanciers.