ESG et investisseurs institutionnels : deuxième partie

26 octobre 2021

Écrit par Susan G. Seller, Radha D. Curpen, Jesslyn G. Maurier and Claire M.C. Kennedy

Bennett Jones a récemment organisé une série de webinaires en deux parties sur les investisseurs ESG et institutionnels. The first session ont examiné leur rôle dans les facteurs ESG, les marchés privés et l’investissement, la manière dont les risques et les opportunités sont évalués dans la salle de réunion, la performance ESG dans le secteur de l’énergie et certaines prédictions sur ce qui nous attend.

La deuxième séance s’est penchée sur l’ESG et l’administration des régimes de retraite en mettant l’accent sur les questions à l’interface de l’ESG et les devoirs des fiduciaires de retraite, ainsi que sur certaines prédictions sur ce qui nous attend.

Voici les principaux points à retenir de la deuxième partie de la série.

SG Checklist for Pension Plan Administration

Une liste de contrôle ESG de haut niveau pour l’administration des régimes de retraite devrait inclure les éléments suivants:

• Evaluate ESG risks and opportunities. Les administrateurs de régimes de retraite devraient évaluer et comprendre comment les facteurs ESG sont une source de risque et de possibilités pour l’administration des régimes de retraite et la prise de décisions en matière de placement, conformément à leur obligation fiduciaire d’agir dans le meilleur intérêt des participants et des bénéficiaires du régime.
• Établir une politique ESG. Les administrateurs de régimes de retraite devraient établir une politique ou un plan pour intégrer les facteurs ESG dans leurs activités et leur prise de décisions. Les considérations ESG devraient être intégrées dans les activités d’investissement et les processus décisionnels, y compris la sélection des gestionnaires de placements.
• Documentez et surveillez votre politique ESG. Une bonne gouvernance des régimes de retraite met l’accent sur la surveillance et l’établissement de rapports dans le processus de gouvernance, y compris la mise en œuvre des politiques ESG et l’intégration des facteurs ESG.
• Tenez compte de la divulgation ESG du régime. Les administrateurs de régime devraient tenir compte de leurs propres informations ESG, de leurs rapports et de leur transparence. À mesure que l’ESG évolue, attendez-vous à ce que les organismes de réglementation des régimes de retraite et les bénéficiaires de régimes de retraite souhaitent obtenir plus d’information sur la façon dont leurs régimes intègrent les facteurs ESG.
• En tenir compte des obligations fiduciaires. Les administrateurs et les dirigeants des sociétés qui administrent un régime de retraite doivent être conscients de leurs obligations fiduciaires envers les bénéficiaires du régime , soit l’obligation de loyauté et l’obligation de diligence. Le devoir de loyauté est de faire en sorte que le régime respecte ses promesses et fournisse un rendement financier, car l’objectif principal d’un plan est financier. Le devoir de diligence comprend le fait d’être informé des risques et des opportunités pertinents et importants, y compris les critères ESG.

Obligations fiduciaires des administrateurs et des dirigeants et évaluation de la performance ESG

La norme fiduciaire pour les administrateurs et les dirigeants concerne le caractère raisonnable des mesures prises pour évaluer le rendement ESG. Ils satisfont à la norme s’ils ont agi de façon rationnelle, raisonnable, éclairée et sans conflit. Le respect de la norme fiduciaire ne concerne pas le résultat, mais le processus de prise en compte des questions pertinentes et d’être pleinement informé lorsque les facteurs ESG entrent en ligne de compte.

Cette approche comporte deux aspects : le processus et le document. Les administrateurs et les dirigeants devraient disposer d’un processus pour superviser, vérifier et s’engager en ce qui concerne la performance ESG. Ils devraient ensuite démontrer, au moyen de la documentation, comment le processus aborde les questions ESG en ce qui a trait à l’atténuation des risques financiers et à l’amélioration de la performance financière. La conformité aux politiques d’un régime de retraite doit également être démontrée, afin de démontrer que les administrateurs et les dirigeants comprennent leur devoir et l’ont rempli lorsqu’ils font face à des risques et à des opportunités ESG dans des circonstances particulières.

Le S et le G

Les questions sociales et de gouvernance sont devenues de plus en plus importantes pour l’administration des régimes de retraite. Ils sont passés d’une évaluation purement fondée sur les risques à la compréhension des possibilités et des avantages d’un bon rendement dans ces domaines. Les administrateurs mettent également davantage l’accent sur les pratiques sociales et de gouvernance telles que l’équité, la diversité et l’inclusion, la réconciliation avec les peuples autochtones, l’élimination de la lutte contre la corruption et la résilience de la chaîne d’approvisionnement.

Les autres catégories d’actifs peuvent être un élément très efficace de l’accent mis par un régime de retraite sur les facteurs sociaux et de gouvernance. Les placements alternatifs sont en augmentation, en particulier parmi les grands promoteurs de régimes dans le cadre d’un portefeuille bien diversifié et de nombreux fonds et gestionnaires ont des politiques ESG bien développées et des équipes ESG internes dédiées. Les placements de remplacement peuvent également présenter une plus grande possibilité de gestion active et d’engagement des actionnaires à l’égard des placements d’un régime. De nombreux fonds de capital-investissement, d’immobilier et d’infrastructure se concentrent sur des investissements qui visent un impact environnemental positif ou un changement social et favorisent la transparence financière.

Engagement vs dessaisissement

Lorsqu’ils sont confrontés à une campagne de dessaisissement, les administrateurs de régimes de retraite devraient exercer leur jugement indépendant et réfléchir à la situation de façon nuancée. Les campagnes de désinvestissement peuvent comporter de nombreux éléments différents et la façon dont elles sont interprétées peut être complexe. Les administrateurs doivent être conscients des appels au désinvestissement ou d’autres activismes liés aux critères ESG, de la façon dont une campagne de désinvestissement peut être pertinente pour les considérations de risque et de rendement du plan et de ce qu’elle pourrait dire sur un investissement potentiel qui préoccupe les activistes. Les administrateurs ne doivent toutefois pas agir par réflexe face à une campagne. Le travail des administrateurs de régime consiste à atteindre leurs objectifs de rendement et de risque et c’est dans ce contexte qu’ils doivent évaluer si le dessaisissement ou la poursuite de l’investissement est la voie la plus appropriée.

Si les administrateurs décident de ne pas se dessaisir, ils doivent expliquer leurs raisons et comment les préoccupations ESG des bénéficiaires sont prises en compte. Les administrateurs ne devraient pas simplement dire qu’ils ont pris la décision de garder le régime axé sur les rendements financiers. De nombreux régimes de retraite qui s’opposent aux appels au dessaisissement soulignent les avantages de la poursuite de l’actionnariat pour influencer les équipes de direction des sociétés de portefeuille.

Prédictions et regard vers l’avenir

• Une fois que l’intégration des facteurs ESG dans les politiques et les processus de placement du régime deviendra de plus en plus répandue et encouragée par les organismes de réglementation, attendez-vous à une exigence de divulgation accrue relative aux facteurs ESG. La divulgation portera également sur les données et la méthodologie utilisée pour recueillir et évaluer les données.
• Les critères ESG et la façon dont ils sont appliqués ou reflétés continueront de devenir plus sophistiqués et nuancés.
• Les risques et les opportunités ESG de demain auront probablement une portée beaucoup plus large que celle d’aujourd’hui. Ils nécessiteront une attention continue, une analyse et un jugement réfléchis, une stratégie, un engagement, une action et des progrès.

Le webinaire complet de la série ESG Institutional Investors: Session 2 peut être viewed ici.

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