Écrit par Geoff Stenger, David Macaulay, Jason Roth, Mark Kortbeek, Yannick Beaudion et David Hodge
Le secteur canadien de l’infrastructure a vu d’importants volumes de projets annoncés et transigés en 2024, principalement en raison des incitations gouvernementales et de l’élaboration de projets admissibles par l’entremise du régime de crédit d’impôt à l’investissement (CII). Pour 2025, cela signifie qu’il y a encore un nombre considérable de projets dans la file d’attente pour le développement, mais des questions importantes existent pour l’industrie de l’infrastructure cette année, qui comprennent :
- combien de projets prévus iront réellement de l’avant ?
- quels nouveaux projets chercheront à bénéficier du régime des CTI ?
- Y aura-t-il des changements apportés à l’IRA américaine qui entraîneront le transfert de capitaux à l’étranger ou en provenance du Canada ?
- y aura-t-il une « guerre tarifaire » et cela entraînera-t-il le départ des capitaux du Canada ?
- Quelles incertitudes la « guerre tarifaire » créera-t-elle dans la chaîne d’approvisionnement mondiale et qu’est-ce que cela fait au dollar canadien et au coût et à la compétitivité des projets canadiens ?
- La « guerre tarifaire » entraînera-t-elle le développement de grands projets énergétiques dans l’Ouest canadien ou de pipelines partout au Canada ?
- la demande des centres de données et l’industrie de l’énergie. Quelle sera la taille d’un marché et qu’est-ce que cela fait à notre réseau électrique ?
- où verrons-nous l’intelligence artificielle (IA) sur le marché des infrastructures et quelles en sont les implications ?
- quand y aura-t-il des élections fédérales et un changement de gouvernement aura-t-il une incidence sur les projets d’infrastructure publique prévus ou en développement ?
En 2025, la forte demande pour les grands projets d’infrastructure canadiens devrait persister en raison de la croissance démographique (hausse de 10 % depuis 2019), du vieillissement de l’infrastructure, du besoin de logements supplémentaires, des incitatifs gouvernementaux actuels pour la transition énergétique, des progrès de l’IA et du besoin de centres de production d’électricité et de données, du développement d’établissements de soins de santé et d’éducation1, des dépenses du gouvernement en période de faible croissance économique, et la Banque du Canada qui abaisse les taux d’intérêt. 2 En discutant avec divers clients à travers le pays, il y a un optimisme général sur le marché de l’infrastructure en 2025, mais l’incertitude politique au Canada et aux États-Unis continue d’être un sujet de préoccupation.
Activité d’entente sur les infrastructures canadiennes de 2024
Une année 2024 chargée de transactions d’infrastructure (comme nous l’avons abordé dans notre blog, Momentum Shift : Canada’s M&A Landscape in 2025) a été en tête d’affiche par des secteurs émergents tels que les télécommunications (45,29 milliards de dollars américains sur 22 transactions) et les services publics (21,81 milliards de dollars américains sur 37 transactions). De plus, cinq des dix principales opérations de fusions et acquisitions au Canada en 2024 ont été effectuées dans le domaine de l’infrastructure, illustrant l’intérêt croissant pour les investissements canadiens dans les infrastructures.
Le climat d’investissement dans les infrastructures du Canada est encourageant, avec une valeur d’investissement totale prévue de plus de 300 milliards de dollars canadiens dans les 100 plus grands projets d’infrastructure publique canadiens du Canada. 3 Le secteur du transport en commun est en tête pour ce qui est de l’investissement total, suivi des transports et de l’énergie. La valeur totale des investissements projetés est de 8 milliards de dollars canadiens de plus qu’en 2024 et de 100 $ CA de plus qu’en 2018. La liste de 2025 comprend 15 nouveaux projets d’une valeur de 22 milliards de dollars canadiens4 , y compris des hôpitaux, des initiatives énergétiques et des projets d’approvisionnement en eau et de traitement des eaux usées.
L’année 2025 a vu une augmentation de la dépendance à l’égard des partenariats public-privé (P3) avec plus de 76 milliards de dollars canadiens qui devraient être financés par les P3. De plus, huit des 20 plus grands projets de la liste de 2025 impliquent des P3 ou un financement privé.
Le déficit d’infrastructure au Canada est estimé à 270 milliards de dollars. 5 L’investissement privé peut aider à atténuer ce déficit en permettant aux gouvernements d’allouer plus de fonds ailleurs. 6 pays comme l’Australie, la Nouvelle-Zélande et le Royaume-Uni ont réussi à l’exécuter en couplant des commissions nationales avec des investisseurs du secteur privé. La Banque de l’infrastructure du Canada prévoit déjà utiliser 5 milliards de dollars en financement privé pour des projets de transport en commun. 7 D’autres modèles de passation de marchés pourraient également être utilisés pour encourager un afflux d’investissements privés, en particulier dans les biens publics traditionnels, et pourraient aider le gouvernement canadien à continuer d’augmenter les dépenses d’infrastructure en 2025 et au-delà. Cela commencera-t-il à être utilisé au Canada en 2025 et au-delà ?
Nouvelles possibilités d’infrastructure de 2025
En 2025, des tendances séculaires telles que la numérisation et la décarbonisation devraient stimuler les investissements dans l’infrastructure au Canada. Les enquêtes de l’industrie montrent une préférence pour investir dans les entreprises impliquant des énergies renouvelables et des centres de données (grands entrepôts informatiques qui stockent, traitent et gèrent les données pour les applications numériques) en raison de leur alignement avec la décarbonisation et l’IA. 8
L’avancement et la demande croissantes pour l’IA nécessitent une quantité sans précédent de puissance de calcul. Par exemple, une requête ChatGPT utilise dix fois plus de puissance qu’une recherche sur Internet9 qui donne un aperçu de l’ampleur de la puissance nécessaire pour faire évoluer l’IA à des fins commerciales. À l’échelle mondiale, la demande de centres de données pourrait plus que tripler d’ici 2030. 10 Pour accommoder, les gouvernements provinciaux ont commencé à explorer les possibilités de centres de données, y compris Alberta. L’évolution des modèles d’IA, y compris l’incertitude créée avec le lancement de DeepSeek, peut avoir un impact sur ce qui précède en offrant une alternative d’IA moins chère et plus efficace, mais le degré de cet impact est encore inconnu. 11
Le gouvernement canadien fait également la promotion des investissements dans l’infrastructure par l’entremise de son Fonds de croissance du Canada de 15 milliards de dollars et offre des crédits d’impôt pour les projets d’énergie propre. Dans le cadre d’un plan d’investissement de 60 milliards de dollars jusqu’en 203511, le gouvernement canadien s’est engagé à investir 10 milliards de dollars dans l’énergie propre et 10 milliards de dollars dans l’infrastructure verte. 13 ans
Des provinces comme la Colombie-Britannique, l’Ontario et le Québec prennent des mesures pour accélérer leur transition énergétique grâce à des projets de production et de stockage d’énergie à grande échelle. Le gouvernement de la Colombie-Britannique prévoit acquérir environ 3 000 GWh d’énergie propre chaque année14 , ce qui sera rendu possible grâce à son investissement public de 16 milliards de dollars dans la construction du barrage hydroélectrique du site C de la rivière de la Paix. En Ontario, des mesures préliminaires ont été prises pour construire une installation nucléaire plus grande que toutes les installations nucléaires actuellement en exploitation de l’Ontario. 15 Au Québec, le gouvernement déploie des efforts législatifs pour remanier son cadre réglementaire de transition énergétique afin d’appuyer la participation du secteur privé et d’élargir l’éventail des sources de production (abordé dans notre blogue, Moderniser le secteur de l’énergie du Québec : un aperçu du projet de loi 69). Hydro-Québec a également annoncé une stratégie d’énergie renouvelable de 185 milliards de dollars et a indiqué que la demande d’électricité doublera au Québec d’ici 2050, ce qui est évidemment une entreprise d’infrastructure considérable. 16 ans
Qu’est-ce qui nous attend pour les combustibles fossiles ? Récemment, l’industrie pétrolière et gazière a eu moins d’investissements à grande échelle dans les infrastructures, mais le développement d’événements tels que les « tarifs Trump » semble rehausser le profil de cette industrie et démontre une fois de plus la nécessité d’une industrie énergétique forte et indépendante. La demande des centres de données et la demande supplémentaire potentielle de GNL pourraient entraîner davantage de projets et de développements de gaz naturel. Compte tenu du climat géopolitique actuel et de la recherche par l’UE et d’autres pays de sources d’énergie de remplacement fiables, l’industrie pétrolière et gazière du Canada pourrait voir un pic de croissance.
Que savons-nous actuellement de l’impact potentiel des « tarifs Trump » sur l’industrie de l’infrastructure ?
Le paysage politique actuel en Amérique du Nord cause de l’incertitude à court terme dans le domaine de l’infrastructure canadienne et pourrait avoir une incidence sur les plans de développement de l’infrastructure du Canada. Les tarifs douaniers du président Trump posent également un défi direct en faisant augmenter les coûts des matériaux critiques pour la construction tels que l’acier, l’aluminium et les équipements de construction américains. 17 Une analyse récente de la Chambre de commerce du Canada a suggéré que les droits de douane pourraient entraîner une baisse du volume des échanges, du revenu réel et de la productivité dans les deux pays, le revenu réel du Canada ayant chuté de 0,9 % et celui des États-Unis de 0,6 %. 18 Combien de temps durera la « guerre tarifaire » et quelles seront les répercussions macroéconomiques ? Il est tout simplement trop tôt pour le dire, mais quoi qu’il en soit, les entreprises devront probablement s’adapter à ce nouveau régime tarifaire pour demeurer concurrentielles.
L’IA dans l’industrie de la construction
Une enquête récente de l’industrie a montré que 59% des répondants pensent que l’intelligence artificielle et l’apprentissage automatique seront des tendances majeures dans la construction pour 2025. 19 On s’attend à ce que ces technologies aient une incidence importante sur le chantier, améliorant les opérations quotidiennes et la productivité globale. Une automatisation accrue permettra aux équipes de se concentrer sur des tâches de grande valeur et de rationaliser les projets d’infrastructure tout en intégrant la durabilité dans leur conception et leur sélection de matériaux. 20Malgré les tarifs inflationnistes potentiels, ces tendances technologiques séculaires devraient avoir une certaine incidence déflationniste sur l’industrie de la construction.
Regard vers l’avenir
En ce qui concerne l’avenir en 2025, le secteur de l’infrastructure et de la construction est légèrement plus compliqué qu’en 2024, car l’industrie doit composer avec l’impact d’un changement au sein du gouvernement américain et d’un changement potentiel au sein du gouvernement canadien, où la philosophie du nouveau gouvernement (ou dans le cas du Canada, du gouvernement potentiellement nouveau) s’écarte considérablement du gouvernement précédent. Bien que les tendances en matière d’infrastructure de 2025 semblent positives, il est peu probable que 2025 se passe comme d’habitude.
À propos de l’équipe de l’industrie de l’infrastructure Bennett Jones
Bennett Jones a une pratique de pointe en matière d’énergie et d’infrastructure et donne régulièrement des conseils sur l’investissement, le financement, le développement et le règlement des différends sur de grands projets d’infrastructure et d’énergie complexes partout au Canada. Pour discuter des développements et des opportunités qui façonnent le paysage de l’infrastructure, veuillez contacter les auteurs.
1 « Perspectives 2025 : 5 thèmes clés pour la construction canadienne », Nouvelles du site (12 novembre 2023), en ligne : SiteNews https://readsitenews.com/2025-outlook-5-key-themes-for-canadian-construction/.
2 « Canada’s Growth Prospects Brighten in 2025 but Not Without Challenges », RBC Thought Leadership (12 novembre 2023), en ligne : RBC https://thoughtleadership.rbc.com/canadas-growth-prospects-brighten-in-2025-but-not-without-challenges/.
3 Newswire, « Canada’s Top 100 Infrastructure Projects Drive $300 Billion in Investment and Opportunity », (12 novembre 2023), en ligne : Cision Newswire https://www.newswire.ca/news-releases/canada-s-top-100-infrastructure-projects-drive-300-billion-in-investment-and-opportunity-808775464.html. Au début de chaque année, ReNouveau Canada dresse une liste des 100 plus grands projets d’infrastructure publique canadiens qui seront en cours d’élaboration au cours de la nouvelle année et calcule la valeur d’investissement prévue de chaque projet.
4 Ibid.
5 The Globe and Mail, « Le déficit d’infrastructure du Canada menace la compétitivité et la croissance économiques » (2025), en ligne : The Globe and Mail https://www.theglobeandmail.com/business/commentary/article-canadas-infrastructure-deficit-threatens-economic-competitiveness-and/.
6 PwC, Capital Projects and Infrastructure Outlook to 2025 (2025), en ligne : PwC https://www.pwc.com/gx/en/capital-projects-infrastructure/publications/cpi-outlook/assets/cpi-outlook-to-2025.pdf.
7 Banque de l’infrastructure du Canada, « Investissements dans le transport en commun » (2025), en ligne : Banque de l’infrastructure du Canada https://cib-bic.ca/en/sectors/public-transit/.
8 UBS Asset Management, « Infrastructure 2025 Outlook », (12 novembre 2023), en ligne : UBS https://www.ubs.com/ca/en/assetmanagement/insights/asset-class-perspectives/infrastructure/articles/infrastructure-2025-outlook.html.
9 Goldman Sachs, « AI Poised to Drive 160 percent Increase in Power Demand », (12 novembre 2023), en ligne : Goldman Sachs https://www.goldmansachs.com/insights/articles/AI-poised-to-drive-160-increase-in-power-demand.
10 Gouvernement de l’Alberta, « Alberta’s AI Data Centre Strategy », (12 novembre 2023), en ligne : Alberta Open Government https://open.alberta.ca/dataset/f6fe5816-12ac-4ba6-805c-d0a0dd5aebf9/resource/26d62103-ff38-4310-a98f-ab4595a4af74/download/ti-albertas-ai-data-centre-strategy.pdf.
11 CBC News, « DeepSeek AI : The Startup Challenging Tech Giants » (27 janvier 2025), en ligne : CBC News https://www.cbc.ca/news/business/deepseek-ai-startup-1.7442382.
12 Ressources naturelles Canada, Alimenter l’avenir du Canada : Stratégie pour l’électricité propre (2025), article 3.1.1, en ligne : Gouvernement du Canada https://natural-resources.canada.ca/our-natural-resources/energy-sources-distribution/electricity-infrastructure/powering-canadas-future-clean-electricity-strategy/26533.
13 Ibid . Le gouvernement du Canada s’est engagé à investir 10 milliards de dollars dans l’énergie propre (y compris la production à émission nulle, le nucléaire, le stockage et le transport d’énergie) et 10 milliards de dollars supplémentaires dans l’infrastructure verte (y compris les rénovations de bâtiments éconergétiques, l’eau, les eaux usées, le captage, l’utilisation et le stockage du carbone, les carburants propres, l’hydrogène et la recharge et le ravitaillement en carburant des véhicules à zéro émission.
14 BC Hydro, « 2024 Call for Power » (2025), en ligne : BC Hydro https://www.bchydro.com/work-with-us/selling-clean-energy/2024-call-for-power.html.
15 CBC News, « Nuclear Power in Port Hope : A Step Towards a Green Future ? » (27 janvier 2025), en ligne : CBC News https://www.cbc.ca/news/canada/toronto/nuclear-power-port-hope-ontario-1.7431803.
16 « Hydro-Québec entame des pourparlers pour une stratégie de 185 milliards de dollars visant à sevrer la province des combustibles fossiles » 21 février 2024 (en ligne) : Le Globe and Mail https://www.theglobeandmail.com/business/article-hydro-quebec-begins-talks-for-185-billion-strategy-to-wean-the/
17 Catherine Luelo, « Trump’s Infrastructure Plans and Implications for Canada » Policy Options (janvier 2025), en ligne : IRPP https://policyoptions.irpp.org/magazines/january-2025/trump-infrastructure/.
18 Ibid.
19 On-Site Magazine, « 2025 Forecast, » (12 novembre 2024), en ligne (PDF) : On-Site https://www.on-sitemag.com/wp-content/uploads/2024/11/2025-Forecast_OnSite_DE.pdf.
20 Electrical Business, « Canadian Construction Trends and Opportunities to Watch in 2025, » (12 novembre 2023), en ligne : EBMag https ://www.ebmag.com/canadian-construction-trends-and-opportunities-to-watch-in-2025/# :~ :text=We’ll%20see%20a%20shift,Sustainable%20innovations%20on%20the%20rise.
Traduction alimentée par l’IA.
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Bennett Jones