Écrit par Denise Bright, Suzana Lobo and Oliver Loxley

Le CFA Institute a publié les premières normes mondiales de divulgation ESG pour les produits d’investissement (les normes) en relation avec les questions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) dans les produits d’investissement, afin de permettre aux parties prenantes de comprendre, de comparer et d’évaluer comment les objectifs, les stratégies et la gérance sont pris en compte. Les Normes visent à résoudre les problèmes actuels liés à l’investissement ESG, tels que les pratiques de divulgation inexactes, et visent à soutenir les investisseurs avec des informations complètes, fiables, cohérentes, claires et accessibles. Les Normes ont été conçues pour s’adapter à la gamme complète des véhicules d’investissement, des classes d’actifs et des approches ESG offerts sur les marchés du monde entier.

Principes directeurs pour les informations ESG sur les produits d’investissement

Les nouvelles normes sont des exigences éthiques fondées sur les principes d’une représentation équitable et d’une divulgation complète, en mettant l’accent sur la divulgation de la façon dont un produit d’investissement prend en compte les questions ESG; toutefois, la conformité aux Normes est volontaire. La confiance des investisseurs dans les déclarations d’information ESG conformes aux normes et la validité de l’information sont dérivées de contrôles internes adéquats. Afin de réclamer une déclaration conforme, un gestionnaire de placements doit s’assurer qu’il a satisfait à toutes les exigences applicables des Normes, soit de façon indépendante, soit par l’assurance d’un tiers.

Les Normes ne traitent pas des rapports ESG des entreprises; les informations ESG au niveau de l’entreprise (avec une exception liée aux activités de gérance); la dénomination, l’étiquetage ou la notation des produits d’investissement; ou le contenu des rapports périodiques des produits d’investissement.

Principes fondamentaux de la conformité

L’Institut CFA décrit 10 principes fondamentaux de conformité requis pour les déclarations d’information ESG par les gestionnaires de placements. Les exigences couvrent les domaines suivants :

• la conformité aux lois et aux règlements ainsi qu’aux directives d’interprétation;
• la période minimale d’un an qu’une déclaration doit couvrir, ou la période depuis la création si le produit n’a pas existé pendant un an;
• la documentation des politiques et des procédures et la tenue à jour des documents et des dossiers
• aviser l’Institut de la FCA de l’utilisation de ses normes;
• mettre les déclarations à la disposition des investisseurs;
• soumettre le formulaire de notification de conformité aux normes ESG; et
• la mise à jour des déclarations d’information ESG d’un produit d’investissement.

Le seul élément fondamental recommandé de la conformité est que les gestionnaires de placements obtiennent une assurance indépendante sur leurs déclarations d’information ESG

Exigences des informations ESG

Comme mentionné dans les principes fondamentaux de la conformité, toutes les exigences des Normes sont obligatoires afin de revendiquer la conformité aux Normes sur une déclaration d’information ESG. Ils sont divisés en neuf catégories :

• Généralités;
• Sources et types d’informations ESG;
• Prise en compte systématique des informations ESG financièrement importantes dans les décisions d’investissement;
• Univers des investissements ESG;
• Dépistage;
• Caractéristiques ESG au niveau du portefeuille;
• Objectifs d’allocation au niveau du portefeuille;
• activités d’intendance; et
• Objectifs d’impact environnemental et social.

La liste complète des exigences peut être trouvée sur le site Web CFA Institute. Il n’y a actuellement aucune recommandation cotée pour les informations ESG sur les produits d’investissement.

Recommandations terminologiques ESG et directives supplémentaires

Le CFA Institute a publié des recommandations de termes et de définitions liés aux approches ESG dans les produits d’investissement. Il est avantageux d’utiliser un langage simple dans la mesure du possible pour décrire l’approche ESG d’un produit d’investissement et d’éviter d’utiliser des termes spécialisés sans les définir. Il est recommandé que les gestionnaires de placements définissent les termes suivants lors de la préparation des déclarations d’information ESG :

• Intégration ESG;
• Dépistage;
• l’investissement thématique et sur le thème de la durabilité; et
• Investissement d’impact.

Les Normes fournissent des définitions et des références pour chaque terme, ainsi qu’un glossaire distinct pour d’autres définitions propres aux Normes. Quatre exemples de déclarations d’information ESG sont également fournis dans une annexe pour démontrer comment les exigences et les recommandations peuvent être satisfaites par divers produits d’investissement. De plus, une annexe est incluse pour fournir des exemples de l’applicabilité des dispositions lorsque des approches ESG spécifiques sont utilisées dans un produit d’investissement d’une manière spécifique. Les exemples ne doivent être utilisés qu’à titre indicatif, car de nombreux produits d’investissement utilisent une combinaison d’approches ESG.

Prochaines étapes

Le CFA Institute a annoncé qu’il publiera (i) un manuel sur l’explication des dispositions et des directives interprétatives, (ii) des procédures d’assurance qui permettront une assurance indépendante des déclarations d’information ESG; et (iii) un modèle facultatif de déclaration d’information ESG qui normalisera le format des déclarations d’information ESG pour faciliter la comparaison, le tout devant être publié au plus tard le 1er mai, 2022.

Si vous avez des questions sur les nouvelles directives ou sur des aspects de la divulgation liés à l’ESG, veuillez contacter l’un des auteurs pour en discuter.

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